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银河证券首席经济学家带队调研国联水产


2020年1月7日至8日,中国银河证券首席经济学家、研究院院长刘锋博士和银河证券农林牧渔分析师谢芝优对国联水产(300094.SZ)进行了调研。调研过程中,银河证券调研团队先后参观了智能化工厂和海洋牧场和对虾工业化养殖基地,并与国联水产董事长及相关高管进行了深入交流。

内销市场向规范化发展,龙头企业迎更好发展机遇

国联水产方面表示,公司已将内销市场列为战略发展重点,内销市场正在由以前的“劣币驱逐良币”向“良币驱逐劣币”发展,行业龙头及规范化企业将获得更好发展机遇。原因主要有三个方面,一是国内消费升级将进一步推动食品消费需求结构的改变,海鲜食材在主流菜系中的创新应用、终端消费者及餐饮企业对食材便捷性需求的提升都将带来大量新的市场机会,对虾产业有千亿级市场规模,公司绝大部分的产品是对虾类产品,未来发展前景广阔。二是新《食品安全法》的出台导致中西式大型餐饮连锁企业及各大连锁超市对食品质量的要求进一步提高,有利于公司发挥产品研发、质量控制及供应链管理方面的优势;三是营改增政策使餐饮业纳税人可通过增值进项税额抵扣销项税额,餐饮企业在购买食材时会优先考虑正规渠道,有利于公司进一步深入开发餐饮渠道。

三因素推动内销收入强劲增长

对于银河证券提到的“近年来公司核心市场国内市场增长情况及原因?”问题,国联水产表示,公司2019年上半年国内水产品业务收入实现了68%的大幅增长。围绕公司2015年制定的第四个五年战略规划的核心市场定位,公司自2016年以来坚持重点拓展国内市场,并取得了显著成效。2016年-2018年,公司国内市场的收入分别为7.88亿元、10.22亿元和16.40亿元,年化增长率为44.26%。国内市场快速增长原因主要有三个:一是研发驱动,餐饮客户板块持续高速增长,特别是西式快餐业务成功实现模式复制;二是全面深化战略合作,商超渠道增速显著;三是“八大区八大仓”逐步落地,渠道下沉策略成效显著,品分销能力大幅提升,成品前移,产品供应和市场反应能力提高。

智能化新工厂优化产品结构,提升产能、效率和产品质量稳定性

对于银河证券问到的“公司智能化新工厂带来的主要变化及作用?”,国联水产从三个角度进行了回答:第一,贯穿于剥虾、速冻、蒸煮、精深加工、包装、仓储等生产全流程的智能自动化设备和系统的运用,进一步提升了公司海洋食品制造的智能自动化水平,公司生产效率有望大幅提升;第二,智能新工厂设计产能比旧工厂增加了2万吨,同时高附加值的精深加工产品和面对C端小包装产品比重将明显提升,产品结构进一步优化,产品综合毛利率有望进一步提高;第三,智能自动化设备和系统的运用有利于提高海洋食品制造安全保障能力,更好保障产品质量的稳定性和安全性。